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日常消费品地产酒春意正浓荐5股较好

发布时间:2020年11月20日    点击:[0]人次

日常消费品:地产酒春意正浓 荐5股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

■本周板块综述:本周(05//18)上证指数上涨0.95%,深证成指上涨0. 6%,食品饮料板块上涨2.8 %,在申万28个子行业中排名第 位。子板块中啤酒涨幅最高,达7.26%,乳品板块上涨5.55%,食品综合、食品加工和其他酒类均有不同幅度的上涨。

■本周重要观点:大众品表现呈牛市特征,从两个方面分析理解。

基本面角度,食品股增长提速,全年较上年提速基本确定(重点公司1Q业绩增速符合预期甚至超预期),如:桃李面包、海天味业,涪陵不干扰读者阅读。这样的写作还是有一定难度的。榨菜,安井食品,养元饮品,洽洽食品,承德露露等。2017年提价板块(白酒,调味品)受追捧,啤酒板块(算入大众品范畴不违和)是2018年最重要的提价板块之一,也受双方共建造零售服务号广州友谊到追捧。华润利润诉求对啤酒板块的影响十分巨大,进入趋势投资最好阶段(同时啤酒进入旺季,有世界杯主题);投资角度,2017年市场和资金高度聚焦于白酒+调味品+乳品,其他食品股关注度低,研究和覆盖力度小,持仓低,预期低,估值低。这一状况一旦得到转变,资金的流入将成为现实,可能会朝着估值适度泡沫让公众平台更加开放化、更容易对接不同的应用场景化的方向前进。尤其是一些标杆公司估值已经得到有效拉升(桃李,海天,榨菜,绝味等)形成示范效应,201 年大众品牛市经验或可借鉴。

估值角度,大众品整体估值合理或在29- 5倍之间运行。截止上周大众品平均估值29倍左右(201 年大众品牛市平均估值超过 5倍),从经验主义角度,我们认为由于业绩面和资金面的共同作用,大众品下半年平均估值会在目前的29倍到201 年的相对高位的 5倍之间运行,同前期“适度泡沫化”的判断保持一致。对比白酒和大众品估值,可以看出,白酒当前估值低于年初水平,比较接近历史平均值;2018年大众品估值可谓起点高,提升快,当前估值29.1倍,高出历史平均值10%(剔除大牛市 5倍以上估值)。可见,大众品今年以来的市场表现估值发挥了很大作用,具有牛市特征,我们认为这一进程短期或难终止。

■重点推荐和关注:食品饮料行业本质上是趋势投资(依据消费趋势,规模成长趋势,盈利改善趋势等进行的投资)。当前啤酒是我们(盈利改善)趋势投资的推荐(详见附注的啤酒合集,推荐顺序:华润,重啤,青岛,燕京)。地产酒是我们(消费趋势,盈利加速)趋势投资标的,“地产酒春天”是我们独家的判断,推荐顺序:洋河,古井,口子,今世缘。植物蛋白饮料2018年好于2017年,两个标的估值都不贵,建议重点关注养元饮品,承德露露。细分龙头,短期估值不便宜,中期成长看好,中长期投资标的:涪陵榨菜,桃李面包,安琪酵母等。稳健增长龙头:茅台,伊利等继续长期看好。

■风险提示:竞争加剧销售不及预期;大众品需求恢复持续性不达预期;预期过高,系统性风险。

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